Las ventas de las viviendas de febrero se desplomaron en EE.UU. debido a las tormentas invernales y las condiciones generalmente fr铆as que disuadieron a los compradores, dice un informe de ING Bank.
Sin embargo, se espera que las ventas se recuperen en marzo, pero el aumento de las tasas hipotecarias y la escasez de oferta son una limitaci贸n a largo plazo. Otro problema es el aumento de los precios de la vivienda, que podr铆a crear un gran dolor de cabeza para la Fed.
Las ventas de casas existentes y los datos de ventas de casas nuevas de hoy para febrero mostraron disminuciones sustanciales debido a que la dura tormenta invernal de mediados de mes y las condiciones generalmente fr铆as en todo el pa铆s redujeron el apetito de los compradores.
Las viviendas nuevas fueron las m谩s afectadas, cayendo su venta un 18,2% intermensual. En cuanto a las ya construidas, que se registran como transacciones cuando se cierran los contratos, su disminuci贸n en las ventas fue del 6,6%. Estas operaciones se habr铆an visto afectadas por la interrupci贸n de las pr谩cticas laborales.
Es probable que cuando se conozca el informe de marzo se encuentre un fuerte repunte en las ventas, pero no se esperan nuevos m谩ximos en el ciclo dado el descenso en las solicitudes de hipotecas para la compra de viviendas.
Esta serie alcanz贸 su punto m谩ximo en la segunda semana de enero y ha ca铆do dr谩sticamente, probablemente reflejando el reciente aumento de las tasas hipotecarias. Dado que los rendimientos de los bonos del Tesoro contin煤an subiendo, ciertamente hay m谩s ventajas para las tasas de inter茅s hipotecarias en los pr贸ximos meses, aunque la demanda de vivienda deber铆a sustentarse en una fuerte recuperaci贸n econ贸mica y un s贸lido crecimiento del empleo en los pr贸ximos a帽os.
Al mismo tiempo, la oferta es muy escasa con el inventario de viviendas existentes en m铆nimos hist贸ricos, lo que equivale a solo dos meses de ventas. Es ligeramente mejor para las ventas de viviendas nuevas a los 4 meses, pero esa es una secci贸n mucho m谩s peque帽a del mercado inmobiliario general.
Es probable que esto limite a煤n m谩s el alcance de un aumento en las ventas de propiedades. Esas pocas propiedades que est谩n a la venta se comprar谩n dentro de los 20 d铆as posteriores a la venta en promedio. Esta falta de inventario en medio de una demanda decente est谩 elevando los precios con el precio medio de una vivienda unifamiliar existente hasta un 15,8% interanual y los precios de las viviendas nuevas subiendo un 5,3%.
La vivienda ser谩 un importante motor de crecimiento del PIB en 2021
La recuperaci贸n en el mercado de la vivienda ha provocado un cambio radical en el sector de la construcci贸n. La Asociaci贸n Nacional de Constructores de Viviendas inform贸 que el sentimiento se mantiene cerca de los m谩ximos hist贸ricos (tiene una historia de 36 a帽os) con el empleo en la construcci贸n que ha aumentado en 805.000 desde abril y la vivienda comienza a alcanzar un m谩ximo de 14 a帽os en diciembre.
Con los precios de las viviendas bien respaldados por una demanda decente en medio de una escasez de oferta, esto deber铆a incentivar una mayor actividad de construcci贸n a pesar de los mayores costos de los materiales de construcci贸n, como la madera y el acero. En consecuencia, es probable que la inversi贸n residencial contin煤e contribuyendo fuertemente al crecimiento del PIB este a帽o.
Un mercado de la vivienda fuerte tambi茅n impulsa la demanda en otras partes de la econom铆a. La actividad de la vivienda est谩 fuertemente correlacionada con las ventas minoristas: a medida que las personas se mudan a una nueva casa, generalmente gastan dinero en muebles nuevos y accesorios para el hogar, equipos de jard铆n y suministros de construcci贸n, como un nuevo trabajo de pintura y algunas mejoras para el hogar. Tambi茅n genera demanda de servicios de mudanza al tiempo que genera tarifas legales e hipotecarias dentro del sector de servicios, lo que tambi茅n deber铆a ayudar a impulsar la actividad econ贸mica durante este a帽o.
La desventaja de todo esto es que los mayores costos de la vivienda se traducir谩n en una mayor inflaci贸n de los precios al consumidor. El componente del IPC de la renta de la residencia principal, 7,8% de la canasta del IPC por peso, y el alquiler equivalente de las residencias de los propietarios, 24,2% de la canasta del IPC por peso, suelen retrasarse en los puntos de inflexi贸n en la casa S&P Case Schiller serie de precios en unos 14 meses.
La vivienda pronto contribuir谩 positivamente a las lecturas de inflaci贸n de EE.UU., lo que, dada la ponderaci贸n combinada del IPC de la vivienda del 32%, es una raz贸n clave por la que creemos que la inflaci贸n se mantendr谩 m谩s alta durante m谩s tiempo de lo que piensa la Fed. A su vez, se espera que la Fed aumente las tasas de inter茅s para el verano de 2023 y que la tasa objetivo de los fondos de la Fed alcance el 2% en 2025.
Por Marcelo Soba
